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姓名:梅新育 简介:国家商务部国际贸易经济合作研究院研究员,武汉大学导师,清华大学客座研究员,中国国际期货公司独立董事 座右铭:不带任何条条框框地去发现问题,本着对社会对政府震动最小的原则探寻解决方案。 通讯地址:北京市安定门外东后巷28号商务部研究院 邮编:100710

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俄罗斯的“荷兰病”?  

2006-10-01 01:46:35|  分类: 时评 |  标签: |举报 |字号 订阅

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油价上涨意味着什么?墨西哥的蝴蝶扇动一下翅膀,也许会在大洋彼岸引起一场龙卷风;而石油不仅是一种重要大宗商品,也是一种重要资产,其价格变动在国际间、在国内的影响之深远更不可忽视。这种影响首先体现在财富分配格局的变动,油价暴涨令众多石油输入国不堪重负,却给石油输出国带来了意外的横财。

就说那个其油产量刚刚超过沙特阿拉伯跃居世界之冠的俄罗斯吧!这个国家曾经是世界级重债国,截至去年41日,俄仅欠巴黎俱乐部成员国债务总额就有462亿美元,这部分债务的最后偿还期限为2020年。俄罗斯财政部的主要业务一度是向外国投资者兜售债券和谈判债务推迟偿还,1998年俄罗斯政府债务危机曾经将几乎整个国际金融市场推向悬崖边缘。时隔8年,拜油价暴涨之赐,俄罗斯加快了偿还外债的步伐:去年1月,俄提前向国际货币基金组织偿还33.3亿美元;5月,俄罗斯向巴黎俱乐部提前偿还150亿美元;今年6月,与巴黎俱乐部债权国签署有关俄第二次提前向该俱乐部还债的多边议定书;不久前,俄与巴黎俱乐部相关债权国签署有关提前还债的双边协议;本月1821日,俄罗斯对外经济银行银行受财政部委托向巴黎俱乐部债权国支付237.37亿美元债务,其中12.69亿美元系按期偿还债务,其余224.68亿美元为提前偿还的债务。至此,俄罗斯还清了欠该俱乐部的所有债务,其外债总额在国内生产总值中的比重从去年年末的10.2%降至目前的5%;从苏联继承下来的全部债务也只剩下了5%,将通过提供商品的形式偿还。根据俄政府通过的2006年国债基本政策,俄将有计划地减少外债,同时增加国内债务比例,用内债替换外债。两次提前偿还欠巴黎俱乐部的债务,俄罗斯节省的利息支出分别为约60亿美元和约77亿美元,这些资金将用于充实俄投资基金,以落实一些关系国计民生的重大项目,俄罗斯在国际金融市场的信用等级也将大大提高。

福兮祸所伏,祸兮福所倚,石油横财固然让俄罗斯摆脱了苏联解体之后的衰退,但同时也让俄罗斯开始感受到“荷兰病”的滋味,这种病的症状之一就是本币汇率持续上涨,今年以来,卢布对所有外币平均汇价上涨6.7%,前6个月兑美元汇率升值9.7%,兑欧元汇率升值4.7%,这种趋势固然大大消除了俄罗斯经济的美元化现象,但国内非能源部门制造业起初是遭受了能源部门争夺投资和人才的竞争,现在又因为汇率变动而遭受成本上涨、廉价进口商品的双重冲击。

与此同时,在俄罗斯国内经济基本面改善的情况下,卢布汇率升值提高了房地产投机者的预期收益率,大批外资涌入俄罗斯房地产市场。仅今年上半年俄吸引外资规模就同比增加近50%,达234亿美元,天晓得其中多少进入房地产市场。特别是在20032005年西方国家低利率期间,俄罗斯机构投资者从西方国家大规模借入廉价资金投入国内住房抵押贷款体系,俄罗斯房价也就日新月异了:近几年,莫斯科和圣彼得堡房价上涨数倍,莫斯科中央行政区房价达4000美元/平方米;今年春季,房价在一个月内上涨9%10%,夏季住房需求虽有下降,价格仍在一个月内上升了5%7%。今年上半年,两市房价平均上涨50%之多。目前,莫斯科的房屋价格平均为3750美元/平方米左右,最差的住房单价也达到2500美元。房价如此暴涨意味着什么,中国人感受都很深,无怪乎普京总统22日听取财政部长库德林汇报工作时称卢布汇率升值严重威胁俄罗斯经济,要求财政部加大干预力度了。俄罗斯财政部的2007年国家税收和预算政策承诺明年卢布升值幅度不超过4.8%,卢布与美元的年均比价为26.51,通货膨胀率将控制在8%以内;库德林提出的财政政策招数包括限制国家资金的使用、增加稳定基金规模、除了石油出口收入外加征天然气出口超额利润税,看他们能否成功吧!

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